I za IDM i za Livnicu, bruto marže su dugo bile visoke. Suočeni s ovim valom globalnog nedostatka dionica, ukupni pritisak za ove vodeće kompanije nije mali. Što se tiče preduzeća u pozadini prvog kampa i preduzeća u drugom kampu u različitim oblastima, oni su otvorili rijetku priliku za razvoj i vrlo udobno živjeli u ovom talasu nedostatka jezgra. Ovo je najistaknutije u industriji vafla.
Jedna, ludnica, ludnica
Kao svjetski lider u livnicama, TSMC ima apsolutnu prednost u visini prihoda, posebno otkad je njegova 10nm procesna masovna proizvodnja povećala jaz sa Samsungom, koji se posljednjih godina trudio sustići korak, ali jaz nije pokazao trend sužavanje. U isto vrijeme, bruto marže TSMC -a' već dugo su visoke. Zapravo, prosječna bruto marža kompanije&bila je stalno iznad 45% od 2005. godine, kada je TSMC bio usred perioda brzog rasta prihoda od 90nm procesa. Tada je odgovarajuća proizvodnja čipova počela prelaziti sa 8-inčnih pločica na 12-inčne. Danas je prijelaz gotovo završen (napredni proces, naravno; prijelaz sa zrelih procesnih čipova na 12-inčne pločice počeo je posljednjih godina).
Trenutno, bruto marža TSMC' je oko 50%, što je već visok nivo nakon što je kompanija posljednjih godina uložila velika sredstva u procese od 5 nm, 3 nm i 2 nm. Ali čak i usprkos globalnom manjku jezgre, posljednje godine TSMC -a' te razmjeri i intenzitet naknadnih ulaganja izvršili su veliki pritisak na zaradu, posebno na bruto marže. Kao lider u industriji visokotehnoloških poluvodiča, vrlo je opasno održavati visoke bruto marže, ne samo za FABS, već i za IDM i Fabless.
Gledajući rezultate TSMC-a&u drugom tromjesečju, prihod je iznosio 372,15 milijardi NT USD, što je za 2,7 posto više u odnosu na Q i 19,8 posto godišnje, bruto marža je 50 posto, što je smanjenje od 2,4 postotna boda Q/Q i 3 posto poena g/g, a odnos zarade iznosio je 39,1 odsto, što je pad od 2,4 procentna poena Q/Q i 3,1 procentna poena g/g. Postupkom, isporuke TSMC' 5nm činile su 18 posto prodaje vafla u drugom tromjesečju, u usporedbi s 31 posto za 7 nm, 14 posto za 16 nm i 11 posto za 28 nm.
Može se vidjeti da je nivo prihoda TSMC-a' i dalje jak, ali su bruto marža i profitna marža opale kvartalno i međugodišnje. Naravno, pad nije velik, ali je morao izazvati pažnju kompanije &. Osim toga, TSMC' napredni 5nm i 7nm procesi, koji su masovno proizvedeni, predstavljaju najveći dio prihoda, što je u skladu s njegovom logikom visokih ulaganja u najnaprednije procese. Velika ulaganja prirodno vode do velike proizvodnje. Vjeruje se da će ista situacija biti i nakon 3nm i 2nm proizvodnje u narednih nekoliko godina.
Međutim, prihod od naprednih procesa samo je jedan aspekt, bruto marža se također mora držati, inače će profitabilnost pasti, što očigledno nije u skladu sa svrhom i logikom velikih ulaganja. U četvrtom tromjesečju 2020. bruto marža TSMC -a' dosegla je novi maksimum od 54%, koji se ove godine smanjivao kvartalno po kvartal. Iako je to još uvijek 50%, većina tržišta kapitala nada se da može biti i iznad 50%. Čini se da gore spomenuti bruto marža u drugom kvartalu, uzastopni pad i međugodišnji pad, kucne na mali alarm. Bruto marže moraju ostati visoke u naredna jedan ili dva investiciona ciklusa.
Za industriju proizvodnje čipova, glavni faktori koji određuju visoku bruto maržu su: visok sadržaj tehnologije, veliki kapacitet, velika iskorištenost kapaciteta i visoka cijena OEM -a. Za TSMC su očigledno dostupna prva tri faktora i nivo je vrlo visok. Zatim, kako bi se održala ili poboljšala bruto marža, druga operacija može biti podizanje cijene, što je upravo ono što je TSMC radio nedavno.
Samo prošle sedmice, TSMC je obavijestio korisnike o povećanju cijena naprednih i zrelih čipova, pri čemu je poskupljenje u prosjeku iznosilo oko 20 posto za napredne čipove i gotovo 10 posto za zrele čipove.
& quot; Kako bi se osigurao odgovarajući ROI, bitne su i cijene i troškovi, a TSMC' cijene su strateške, a ne oportunističke," Predsjednik TSMC -a Victor Wei rekao je na pravnoj prezentaciji kompanije' u drugom tromjesečju. U isto vrijeme, suočavamo se s izazovom troškova proizvodnje kako napredni procesi postaju složeniji, javljaju se nova ulaganja u zrele procese, širi se globalni proizvodni trag i rastu troškovi sirovina i osnovnih materijala. Stoga ćemo nastaviti blisko surađivati s našim kupcima kako bismo postigli vrijednost i nastaviti pregovarati s dobavljačima kako bismo poboljšali troškove."
& quot; Blisko surađujemo s našim klijentima kako bismo im pomogli u uspjehu i istovremeno dobili odgovarajuću plaću," Rekao je Wei odgovarajući na pitanje o cijenama stranih subjekata. Ubuduće ćemo to činiti slušajući naše klijente što je više moguće kako bismo povećali rast i ostvarili odgovarajući povrat ulaganja, a uvjereni smo da će naša bruto marža dugoročno ostati oko 50% ili veća."
Vidljive cijene tajvanskih poluvodiča su prirodne.
Što se tiče povećanja cijena TSMC -a &, viši analitičar industrije poluvodiča Lu Xingzhi rekao je da će poskupljenje zapravo nadoknaditi neusklađenost kapitalnih izdataka u posljednje dvije godine i uštedjeti bruto maržu iznad 50%, kao TSMC izgubio tržišni udio u procesu sazrijevanja pločica od 8 i 12 inča.
Kako bi se poboljšala bruto marža, također je efikasno smanjiti troškove smanjenjem troškova pored otvaranja izvora. Na primjer, TSMC je nedavno pokrenuo EUV Plan kontinuiranog poboljšanja (CIP) za 3nm proces.
NXE: 3600D, koji bi trebao izaći kasnije ove godine, košta 140 do 150 miliona dolara. Iako može obraditi 160 12-inčnih napolitanki po satu, povećanje je malo u odnosu na prethodne modele. Iz perspektive proizvodnog procesa, 4nm je uglavnom optimiziran na 5nm, a sloj EUV maske je oko 14 slojeva, ali 3nm će koristiti 25 slojeva EUV maske, pa se cijena livnica od 3nm obloga može povećati na 30.000 DOLARA, što je nije prihvatljivo za sve kupce. U cilju olakšavanja kupcima' zabrinuti zbog usporavanja linije proizvoda sa 5nm na 3nm, TSMC je pokrenuo EUV CIP program za poboljšanje proizvodnog procesa smanjenjem broja slojeva EUV maske i srodnih materijala, poput smanjenja 3nm 25-slojne EUV maske na 20 slojeva. Proizvođači opreme ističu da će, iako će veličina čipa biti malo povećana, efikasno smanjiti proizvodne troškove i cijene pločica, te ubrzati promjenu kupaca' linije proizvoda do 3nm.
TSMC planira potrošiti 100 milijardi USD na kapitalne izdatke u sljedeće tri godine, od kojih će 80% biti iskorišteno za proširenje naprednih procesnih kapaciteta. Razvojem naprednog procesa TSMC' na 3 nm i 2 nm, udio EUV ulaganja će se značajno povećati. Ako TSMC može smanjiti obim kupovine EUV -a putem EUV CIP programa, to će pomoći TSMC -u da poboljša profitabilnost.
U poređenju sa TSMC -om, umC i SMIC, koji su u prvom kampu livnica ploča u celom svetu, imaju veoma impresivne performanse bruto marže.
U drugom tromjesečju 2021. UmC je izvijestio o prihodu od 50,91 milijardi NT USD, što je 8,1% više u odnosu na prethodni kvartal i 14,7% u odnosu na prošlu godinu, s bruto maržom od 31,3%. Bruto marža Umc' probila se 30%, što je vrlo važan pokazatelj, jer se kompanija zadnji put približila ovoj brojci na 29,16% u četvrtom tromjesečju 2011. U posljednjih 10 godina, Bruto marža se uglavnom kretala između 15% i 20%, a dosegla je 22,1% u 2020.
Za SMIC, bruto dobit u drugom kvartalu 2021. godine iznosila je 405,0 miliona dolara, što je za 61,9% više od 250,1 miliona dolara u prvom kvartalu 2021. godine i 62,9% sa 248,6 miliona dolara u drugom kvartalu 2020. Bruto marža za drugi kvartal 2021. godine bila je 30,1 %, u odnosu na 22,7% u prvom tromjesečju 2021. i 26,5% u drugom tromjesečju 2020.
Smic' bruto marža od 30 posto je također historijski trenutak.
U trećem tromjesečju kompanija je saopćila da očekuje rast prodaje 2 % na 4 % međumjesečno, a očekuje se bruto marža od 32 % do 34 %. Na osnovu učinka prve polovine godine i izgleda druge polovine godine, na pretpostavci relativno stabilnog vanjskog okruženja, godišnji cilj rasta prihoda od prodaje kompanije' i cilj bruto marže povećao na oko 30%. Zbog amortizacije, očekuje se da će se negativan utjecaj naprednih procesa na ukupnu bruto maržu kompanije&ove godine smanjiti na oko pet postotnih bodova.
Jasno je da UMC i SMIC imaju nekoliko TSMC&problema kada su u pitanju napredni procesi. Iako tehnologija ove dvije kompanije nije najnaprednija, najbolje su iskoristile ukupne kapacitete, stopu iskorištenosti kapaciteta i cijenu OEM -a, što je dovelo do brzog povećanja njihove bruto profitne marže. S nedostatkom zrelih procesnih čipova, dvije kompanije će vjerovatno ostati na slatkom mjestu sljedeće dvije godine, sa stalnim rastom bruto marže.
Drugo, divovi analognih čipova obraćaju više pažnje na bruto maržu
Texas Instruments (TI), svjetski' s br. 1 prodavač analognih čipova, prijavio je prihod od 4,076 milijardi dolara u četvrtom tromjesečju 2020., što je 22% više u odnosu na isti period prošle godine. Bruto dobit iznosila je 2.646 miliona dolara, sa bruto maržom od približno 65%. Godišnji prihod u 2020. godini iznosio je 14,461 milijardi dolara, što je 0,54% više u odnosu na prošlu godinu. Bruto dobit iznosila je 9,269 milijardi dolara, bruto marža je bila oko 64%, a neto dobit 5,595 milijardi dolara, što je 11,52% više u odnosu na prošlu godinu.
Bruto marža od 64% je vrlo rijetka u svjetskoj industriji poluvodiča. Visoka bruto marža zapravo je zajednički nazivnik proizvođača analognih čipova visokih performansi.
TI nije štedio napore u poboljšanju bruto marže. Za ove proizvođače analognih čipova visokih performansi, oni uglavnom koriste zrele procese i ne moraju ulagati velika sredstva u napredne procesne tvornice i srodnu opremu, kao što to čini TSMC svake godine, što pomaže u održavanju visokih bruto marži. TI je, međutim, poduzeo nekoliko koraka kako bi održao vodeće bruto marže u industriji, ne samo pretvarajući starije 6-i 8-inčne fabrike u 12-inčne.
TI je jedan od prvih proizvođača u industriji koji to radi godinama. U posljednje dvije godine u industriji je zabilježen sve veći broj zrelih tvornica pločica koje se prebacuju sa čipova od 8 inča na 12 inča, uglavnom nakon globalnog nedostatka čipova.
Profitne marže TI' rastu tokom protekle decenije. Prema TI-u, stvaranje velikih marži povezano je s smanjenjem troškova korištenjem 12-inčnih ploča za proizvodnju analognih čipova. Analogni čipovi TI' imali su operativnu maržu od 46,7% u 2018., ali su ugrađeni procesori imali operativnu maržu od samo 29,6%, prema podacima.
TI je posljednjih godina stalno povećavao proizvodnju svojih analognih čipova od 12 inča kako bi smanjio troškove i poboljšao produktivnost. TI kaže da je proizvodnja od 12-inčnih tvornica 40 posto jeftinija od čipova koje proizvode konkurenti koristeći postupak od 8 inča. Osim toga, za analognu upotrebu, povrat ulaganja u 12-inčnu fabriku može biti veći jer može trajati 20 do 30 godina.
TI veliki dio svoje logičke i ugrađene IC proizvodnje prepušta ljevaonicama, ali analogni čipovi se uglavnom proizvode u vlastitim tvornicama. Od 2019. godine, kompanija' proizvodnja 12-inčnih analognih čipova činila je više od 50% ukupne proizvodnje analognih čipova. S obzirom na to da će sazrijevanje i masovna ekspanzija 5G, IoT, automobilskih i računalnih aplikacija u oblaku potaknuti rast srodne potražnje za analognim čipovima, TI također dodatno napreduje u proširenju 12-inčnih tvornica kako bi održao i dodatno poboljšao svoje visoke marže.
ADI, drugi u industriji analognih čipova, također ima visoku bruto maržu. Njegov posljednji tromjesečni finansijski izvještaj pokazuje da je bruto marža dostigla novi maksimum od 69,43%, a bruto marža u prethodnih nekoliko kvartala također je ostala na oko 68%, kao što je prikazano na donjoj slici.